Goldfutures verstehen

Ein Goldterminkontrakt oder Goldfuture ist ein börsengehandeltes Finanzinstrument. Durch den Kauf eines solchen Kontrakts willigt der Käufer ein, sich eine bestimmte Menge Gold zu einem festgelegten Preis an einem bestimmten zukünftigen Datum liefern zu lassen. Einfach ausgedrückt ist eine Terminbörse also ein Handelsplatz, an dem Edelmetallkäufer und -verkäufer auf den zukünftigen Goldpreis spekulieren können. Beliebt sind diese Börsen sowohl bei Bullionhändlern, Schmuckherstellern und Minenunternehmen, als auch bei normalen Tradern.

Um besser zu verstehen, wie diese Futures funktionieren, können wir eine Goldmine als Beispiel nehmen. Der Goldbergbau geht mit hohen Kosten einher und wenn der Goldpreis in Zukunft einbrechen sollte, könnte sich das Unternehmen gezwungen sehen, sein Produkt mit minimalem Gewinn oder gänzlich ohne Gewinn zu verkaufen. Um sich gegen dieses Risiko abzusichern, kann die Minengesellschaft einen Kontrakt kaufen, der als „Short-Position“ bezeichnet wird und bei sinkenden Preisen einen Gewinn abwirft. Wenn der Goldkurs also fällt und das Unternehmen einen Verlust zu verbuchen hat, bleiben ihm immerhin noch die Gewinne aus der Short-Position, die helfen, den Verlust ausgleichen. Umgekehrt wird das Unternehmen bei steigenden Preisen mit der Short-Position Geld verlieren, doch dies wird durch höhere Gewinne beim Verkauf der Minenproduktion wettgemacht.

Futures werden auf Grundlage von Margins gehandelt, d. h. Sie müssen nicht den vollen Preis des Goldes zahlen, mit dem Sie handeln. Die Margin ist der Geldbetrag, den Sie hinterlegen, um einen Terminkontrakt zu handeln zu dürfen. Wie hoch diese Rate ist, wird von der jeweiligen Terminbörse festgelegt. Die Margin entspricht in jedem Fall nur einem Bruchteil des gehandelten Goldwertes und wird oft auf etwa 5% festgesetzt.

Bei einem Goldpreis von 1.200 USD würde ein Kontrakt über 100 Unzen an der COMEX beispielsweise 120.000 USD kosten. Die Margin für diesen Kontrakt läge jedoch nur bei 4.000 USD, was bedeutet, dass Sie nur 4.000 USD benötigen, um Gold im Wert von 120.000 USD zu handeln. Die Leverage beträgt in diesem Fall 1:30.

Margins verstehen

Nehmen wir einmal an, Sie haben 100.000 USD zur Verfügung und wollen in Gold investieren. Wenn Sie am Terminmarkt investieren, müssen Sie zu Beginn nur rund 5.000 USD als Sicherheit hinterlegen. Das bedeutet jedoch nicht, dass Sie später kein Geld mehr nachschießen müssen. Wenn der Goldpreis nach Ihrem Kauf steigt, werden Sie einen Gewinn machen und dieses Geld wird auf Ihrem Konto gutgeschrieben. Wenn er fällt, wird die Differenz von Ihrem Konto abgebucht.

In diesem Beispiel müsste der Goldpreis nur wenig steigen, damit Sie Ihren Einsatz verdoppeln. Wenn er andererseits nur wenig sinkt, müssen Sie erneut 5.000 USD hinterlegen, um Ihren Kontrakt zu behalten. Tun Sie das nicht, wird er liquidiert oder verkauft. Wenn Sie nach Erhalt der Lieferanzeige weitere 95.000 USD zahlen, können Sie sich Ihr Gold auch physisch ausliefern lassen.

Wichtige Begriffe:

  • Short: Vereinbarung, in Zukunft zu verkaufen
  • Naked Short: Vereinbarung, in Zukunft zu verkaufen, die nicht durch physisches Gold gedeckt ist
  • Long: Vereinbarung, in Zukunft zu kaufen
  • Positionsbegrenzung: Die maximale Anzahl an Kontrakten, die Sie zu einem bestimmten Zeitpunkt halten dürfen
  • Lieferanzeige: Wenn ein Shortseller seine Position nicht schließt, indem er sie mit einer Long-Position ausgleicht, muss er die Lieferung des Kontrakts veranlassen.