Einige Bitcoin-Anhänger behaupten, dass die Kryptowährung Gold deklassieren, sich das in Gold investierte Kapital einverleiben und in Zukunft der einzige Wertspeicher sein wird. Ich habe dieses Szenario nie für denkbar gehalten. Wie kann man ernsthaft glauben, dass Gold, das seit dem Anbeginn der Zivilisation anerkannt ist, gehortet wird und seine Autonomie und seinen Wert insbesondere seit dem Ende der Umtauschbarkeit des Dollars am 15. August 1971 bewiesen hat, eines Tages nichts mehr wert sein könnte?
Würden sich die beiden Vermögenswerte nicht vielmehr ergänzen? Das französische Unternehmen Kaiko, das sich auf die Aggregation von Daten der Kryptowährungs-Börsen spezialisiert hat („das Bloomberg der Krypto“), wirft diese Frage in einer Untersuchung auf. Sie ermöglicht es, eine Überlegung zu vertiefen, die wir bereits begonnen hatten. Der Autor, Adam Morgan McCarthy, weist auf die starke Nachfrage nach diesen beiden Vermögenswerten in den letzten Monaten hin, die sich in den steigenden Kursen widerspiegelt.
Daher sollten sie als komplementär und nicht als konkurrierend betrachtet werden. Die geringe Korrelation zwischen Gold und Bitcoin ist zweifellos ein Pluspunkt für jedes Portfolio, das sich dadurch besser entwickelt (d. h. von steigenden Kursen beider Vermögenswerte profitiert) und widerstandsfähiger ist (aufgrund der geringen Korrelation steigt das eine Asset, wenn das andere fällt, um es einfach auszudrücken).
Ein solches Produkt gibt es bereits: BOLD, ein ETP (europäischer ETF), der Gold und Bitcoin kombiniert, und zwar nicht zu 50/50 oder nach ihrer Kapitalisierung, sondern entgegengesetzt zu ihrer Volatilität. Konkret bedeutet dies, dass der volatilere Bitcoin einen geringeren Anteil hat als das preisstabilere Gold. Somit tragen beide Vermögenswerte gleichermaßen zum Risiko des Index bei, denn der jeweilige Anteil multipliziert mit dem Risiko ist für Gold und BTC gleich.
Bitcoin ist volatiler als Gold:
Dementsprechend hat Bitcoin einen geringeren Anteil am BOLD – in der Größenordnung von 25-30 %, verglichen mit etwa 70 % für Gold. Diese Anteile werden regelmäßig an die Entwicklung der jeweiligen Volatilität angepasst.
Das Ergebnis: Eine solide Performance, die mit mehr Stabilität einhergeht.
In der Untersuchung heißt es: „Die strukturellen Ähnlichkeiten zwischen Bitcoin und Gold in Verbindung mit dem Potenzial beider Vermögenswerte, eine Absicherung gegen Währungsentwertungen zu bieten, lieferten die Grundthese für den BOLD-Index. Gleichzeitig verstärken die einzigartigen Reaktionen der beiden Assets auf Marktereignisse die Vorteile eines kombinierten Investments. Der Bitcoin hat sich über längere Zeiträume besser entwickelt und hat begonnen, Safe-Haven-Qualitäten zu zeigen. Bei Marktturbulenzen verhält er sich jedoch weiterhin wie ein riskanter Vermögenswert, wie wir während der Krise des japanischen Carry Trades im August letzten Jahres gesehen haben. Bitcoin stürzte in diesem Zeitraum um rund 20 % ab, während Gold stabil blieb.“
Eine gute Idee für alle, die ein Gold- und BTC-Portfolio aufbauen möchten, das Rendite und Sicherheit optimiert!
Das BOLD-ETP hat ein verwaltetes Vermögen von 20 Millionen und die Idee zieht zunehmend Kreise: „Mehrere Unternehmen in den USA haben die Auflegung von Fonds beantragt, die ein Exposure gegenüber beiden Vermögenswerten ermöglichen. Return Staked bietet einen BTC- und Gold-ETF an, der auch in Aktien investiert, während Cantor Fitzgerald letzte Woche Pläne für einen mit Gold abgesicherten Bitcoin-Fonds bekanntgab“, heißt es in dem Beitrag von Kaiko.
Selbstverständlich empfehlen wir den Kauf von physischem Gold anstelle von Papiergold, da letzteres im Falle einer schweren Finanzkrise unsicherer ist. Andererseits kann es sinnvoll sein, die Zusammensetzung und die Entwicklung des BOLD als nützlichen Referenzindex zu verfolgen.
Wir können der Schlussfolgerung von Kaikos Hinweis nur zustimmen: „Da nun eine Zeit beginnt, in der sich die beiden Assets eher zu ergänzen scheinen, anstatt miteinander zu konkurrieren, können diese Unterschiede genutzt werden, um eine Form der „Volatilitätsdiversifizierung“ zu schaffen.“
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